每逢商品價格大幅波動，都有上市公司「瀬嘢」。

今年最令人關注的莫過如金價，由去年底＄3.8萬一両升至年初時＄5萬一両。還記得上環利昌金舖出現人龍搶購金條，搶購一空後再搶購銀條。還有人趁高位攞金器去上環「忠記」及「海聯」套現，人太多還要早上攞籌，下午睇貨。

所以作為全港最大金飾零售嘅周大福珠寶（1929），如何對沖金價上落認真考技術。須知道周大福珠寶這盤生意，鋪頭放滿實貨黃金，在廣東道的旗艦店門口棵「黃金白果樹」已值五千萬。但坐住黃金都並未沒風險，金價上落直接影響業績，所以最關鍵乃是公司的黃金「操盤人」。

其實周大福珠寶中期業績已經透露，黃金對沖方面虧損＄31億，到近日公佈的全年業績，因黃金借貸而造成＄62億虧損，不過公司早以為此「打底」。2024年之前，黃金對沖嘅虧損會放入銷售成本。但2025年開始就重新分類為「其他收益及虧損」。

周大福珠寶年報就披露，「由於黃金價格飆升，導致黃金借貸公允值（mark to market)虧損＄62.75億。」

呢個數目差不多等於公司股東應佔溢利即＄67億。如果唔係將呢個虧損撥去「其他收益項目」，周大福珠寶嘅利潤真係化為烏有。

原本用淡倉來對沖黃金嘅存貨，係以防金價大跌造成影響，但過去一年，黃金價格大升，其黃金淡倉會否做過龍，搞到造成會計上的虧損呢？

所以里昂嘅分析報告就點出黃金價格波動，為周大福珠寶帶來毛利率嘅壓力，降目標價至＄10.7。所以睇錯金價走勢，都咪話冇影響。

https://hk.finance.yahoo.com/news/fi%E5%B0%88%E6%AC%84-%E9%87%91%E5%83%B9%E6%B3%A2%E5%8B%95-%E5%91%A8%E5%A4%A7%E7%A6%8F%E5%B0%8D%E6%B2%96%E9%87%91%E5%83%B9-%E8%99%A7%E6%90%8D-62%E5%84%84-102117975.html

黃金對沖借錯價　XX睇錯市　XX光輝不再

cut唔到台。

不過公司早以為此「打底」。2024年之前，黃金對沖嘅虧損會放入銷售成本。但2025年開始就重新分類為「其他收益及虧損」。

咁打乜撚野打底 ?

今次應該唔關鄭志江事

買錯周 6 福

周大福都出事？

金價升都會蝕錢
睇嚟全部後人都唔識做生意

咁唔可因升跌而死，所以對沖正常

但對沖到因航咁蝕到仆街好小有lor

時事台：有線改名為「周大福媒體娛樂」 (2026-6-23)
https://forum.hkgolden.com/thread/8062637/page/1

d 大企入面唔係有官方篤道員咩

蠶蟲師爺

家族生意係咁

依家跌，係咪左一巴右一巴

皇親國戚